2021年以來，隨著天然氣價格飆升以及碳中和戰(zhàn)略的推動，天然氣成為能源市場中的焦點。

那些有與油價掛鉤的長約及套保的頭部燃氣分銷商，可鎖定低成本氣源，雖然面臨一定的銷售毛差壓力，但燃氣市場高景氣度下，這些企業(yè)依然取得增長。

在2021年4月國內(nèi)天然氣價加速上漲至今，部分頭部燃氣分銷商股價不跌反漲，以昆侖能源(00135.HK)為例，該公司股價自2020年3月階段性觸底后一直維持上升勢頭，2021年4月以來累計漲超30%。

近年來，昆侖能源跟隨天然氣市場大勢，將重點放在了城燃配氣網(wǎng)絡(luò)上，同時布局分布式能源項目，成長性較穩(wěn)。未來其股價能否突破2013年的歷史高點，也要看昆侖能源能否在天然氣市場化推動下能否脫穎而出。

被中石油“罩著”，拿下銷氣量第一

曾經(jīng)的昆侖能源，是在天然氣產(chǎn)量有絕對優(yōu)勢的中石油(601857.SH)“一手拉扯”大的。

昆侖能源最初成立于1993年，當時是由中石油先后兩次收購在香港上市的百慕達公司 52.54%股權(quán)更名而立，前期主要以油氣勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)為主。直到目前，昆侖能源在國內(nèi)油氣勘探方面仍有一席之地。

2008年，昆侖能源開始朝天然氣終端銷售和綜合利用方向轉(zhuǎn)型。直到2017年，昆侖能源完成整合中石油旗下五家燃氣企業(yè)，拼接成為如今國內(nèi)四大城燃企業(yè)之一，成為中石油下游唯一天然氣銷售平臺。

截至2021年6月底，中國石油集團累計持有昆侖能源57.58%股份，為昆侖能源控股股東。

在中石油的背書下，昆侖能源發(fā)展迅速，2011年開始進軍天然氣管道，為燃氣分銷鋪路。此外，中石油的LPG(液化石油氣)銷售業(yè)務(wù)也劃給了昆侖能源，后者還相繼收購了中石油LNG業(yè)務(wù)股權(quán)。

至此，昆侖能源成功躋身國內(nèi)天然氣分銷市場的前列。其業(yè)務(wù)范圍涵蓋了城市燃氣、天然氣管道、LNG、天然氣發(fā)電和分布式能源、LNG加工與儲運、LPG等業(yè)務(wù)，城燃項目數(shù)超過230個。在2020年，昆侖能源天然氣銷售量378億立方米，是四大城燃企業(yè)之中中國燃氣(00384.HK)的121%、華潤燃氣(01193.HK)的130%以及新奧能源(02688.HK)的128%，繼續(xù)拉開了與其他三家燃氣分銷龍頭的距離。